信用評級理論方法、模型與應(yīng)用研究

內(nèi)容概要

　　《信用評級理論方法、模型與應(yīng)用研究》主要內(nèi)容包括：（1）信用評級的相關(guān)概念、歷史與制度；（2）信用評級的程序、方法、指標(biāo)與機構(gòu)；（3）企業(yè)信用評級與企業(yè)債券評級的傳統(tǒng)方法；（4）信用評級模型；（5）信用風(fēng)險計量模型；（6）基于因子統(tǒng)計分析的我國上市公司信用評級估模型及其應(yīng)用研究；（7）基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法的信用評級模型及其應(yīng)用研究；（8）基于最小二乘支持向量機方法的上市公司信用評級及應(yīng)用研究；（9）基于期權(quán)定價理論的上市公司信用評級及應(yīng)用研究；（10）基于Copula函數(shù)的企業(yè)（銀行）內(nèi)部評級法預(yù)警應(yīng)用研究；（11）資本結(jié)構(gòu)作為信用風(fēng)險信號的博弈模型的構(gòu)建與應(yīng)用研究。

作者簡介

　　朱順泉，男，漢族，湖南邵陽人，2001年畢業(yè)于中南大學(xué)業(yè)商學(xué)院，獲管理科學(xué)博士學(xué)位，2002~2004年在上海財經(jīng)大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后流動站從事博士后研究工作。曾先后學(xué)習(xí)或工作于湖南大學(xué)、湖南財經(jīng)學(xué)院、中南大學(xué)、上海財經(jīng)大學(xué)、暨南大學(xué)?，F(xiàn)為廣東財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院教授，碩士生導(dǎo)師。主要研究方向咪食用評級、投資學(xué)、金融工程、公司金融財務(wù)等。獨立出版著作10余部，代表性著作有《創(chuàng)業(yè)投融資主體的機制設(shè)計、控制權(quán)分配與應(yīng)用研究》、《金融投資學(xué)》、《金融工程理論與應(yīng)用》、《公司金融財務(wù)學(xué)》、《統(tǒng)計與運籌優(yōu)化應(yīng)用》等，發(fā)表學(xué)術(shù)論文90余篇，主持完成省部級課題3項。在投資組合優(yōu)化（非線性規(guī)劃、智能算法應(yīng)用）、金融衍生品定價計算（有限差分、隨機模擬、非線性方程組迭代法應(yīng)用）、企業(yè)信用評級（多元統(tǒng)計、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、支持向量機、期權(quán)定價評估）、創(chuàng)業(yè)投資管理機制等方面有較深入的研究。

書籍目錄

前言
第1章 信用評級的相關(guān)概念、歷史與制度
　1.1 信用、信用風(fēng)險和信用管理的概念
　1.2 信用評級的概念、特點、作用與分類
　1.3 信用評級的發(fā)展歷程
　1.4 國外的信用評級制度
　1.5 我國的信用評級制度
　1.6 我國信用評級的相關(guān)法規(guī)
第2章 信用評級的程序、方法、指標(biāo)與機構(gòu)
　2.1 信用評級程序
　2.2 信用評級原則
　2.3 信用評級方法
　2.4 信用評級指標(biāo)
　2.5 信用評級標(biāo)準(zhǔn)
　2.6 國外著名的信用評級機構(gòu)介紹
　2.7 國內(nèi)主要的信用評級機構(gòu)介紹
第3章 企業(yè)信用評級與企業(yè)債券評級的傳統(tǒng)方法
　3.1 商業(yè)銀行與企業(yè)信用評級
　3.2 企業(yè)信用評級的指標(biāo)體系
　3.3 評定企業(yè)信用等級的一種簡易方法
　3.4 貸款企業(yè)信用評級報告案例
　3.5 企業(yè)債券評級的傳統(tǒng)方法
第4章 信用評級模型
　4.1 信用評級模型的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
　4.2 5C模型
　4.3 LAPP法
　4.4 SWOT分析模型
　4.5 Chesser 信用評分模型
　4.6 信用評分模型
　4.7 消費貸款的評分模型
　4.8 統(tǒng)計方法和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法在信用評級中應(yīng)用的比較分析
第5章 信用風(fēng)險計量模型
　5.1 信用風(fēng)險計量模型概述
　5.2 風(fēng)險價值V a R模型
　5.3 信用監(jiān)控KMV模型
　5.4 信用計量Credit Metrics 模型
　5.5 信貸資產(chǎn)組合模型
　5.6 信用風(fēng)險Credit Risk+模型
　5.7 死亡率模型
　5.8信用風(fēng)險計量模型的簡要述評
第6章 基于因子分析法的我國上市公司信用評級模型及其應(yīng)用研究
　6.1 引言
　6.2 樣本的選取
　6.3 財務(wù)比率的選取
　6.4 模型的建立
　6.5 結(jié)果檢驗
　6.6 結(jié)論
第7章 基于Logistic回歸模型的上市公司信用評級建模及其應(yīng)用研究
　7.1 上市公司信用識別研究的現(xiàn)狀
　7.2 樣本選取
　7.3 上市公司信用評級研究模型的選取
　7.4 基于Logistic回歸模型的上市公司信用評級實證研究
　7.5 結(jié)論與建議
第8章 基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法的信用評級模型及其應(yīng)用研究
　8.1 反向傳播神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的拓撲結(jié)構(gòu)
　8.2 反向傳播神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)算法
　8.3 反向傳播神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)程序
　8.4 反向傳播神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型在企業(yè)信用評級中應(yīng)用
　8.5 反向傳播神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型在現(xiàn)金流量因素分析中應(yīng)用
　8.6 基于徑向基函數(shù)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)RBF方法的信貸企業(yè)信用評級
　8.7 基于學(xué)習(xí)向量量化LVQ網(wǎng)絡(luò)的信用評級建模及應(yīng)用
第9章 基于最小二乘支持向量機方法的上市公司信用評級及應(yīng)用研究
　9.1 目前信用評估方法問題
　9.2 支持向量機方法
　9.3 最小二乘支持向量機方法
　9.4 變量選擇與建模樣本
　9.5 最小二乘支持向量機實驗建模過程與模擬結(jié)果
　9.6 結(jié)果分析與結(jié)論
　9.7 基于支持向量機的信用評級多分類
第10章 基于市場價格與期權(quán)定價模型的上市公司違約概率預(yù)測及應(yīng)用研究
　10.1 KMV模型的基本思路
　10.2 參數(shù)設(shè)置
　10.3 應(yīng)用研究
　10.4 結(jié)論
第11章 基于相依函數(shù)Copula的企業(yè)（銀行）內(nèi)部評級法預(yù)警及應(yīng)用研究
　11.1 基于正態(tài)分布產(chǎn)生的隨機抽樣
　11.2 因子模型
　11.3 二元相依函數(shù)Copular 的代數(shù)形式
　11.4 多元相依函數(shù)Copula與因子Copula模型
　11.5 基于相依函數(shù)Copula的信用貸款組合應(yīng)用
　11.6基于相依函數(shù)Copula內(nèi)部評級法預(yù)警
　11.7 企業(yè)、政府銀行的風(fēng)險暴露
　11.8 違約概率的估測
　11.9 歷史違約率
　11.10 利用股價來估計違約概率
第12章 資本結(jié)構(gòu)作為信用風(fēng)險信號的動態(tài)博弈模型的構(gòu)建及應(yīng)用研究
　12.1 不完全信息動態(tài)博弈模型
　12.2 信號博弈的精煤煉貝葉斯均衡
　12.3 不完全信息動態(tài)博弈的進一步討論
　參考文獻

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁:第1章 信用評級的相關(guān)概念、歷史與制度 1.1 信用、信用風(fēng)險和信用管理的概念 1.1.1 信用 通俗地說，信用就是信任使用，是授信人（授予信用的人）對受信人（接收信用的人）所做的承諾或雙方約定的信任。 從受信人的角度來看，有兩個因素對信用產(chǎn)生重要影響：一是履約的能力，即受信人在特定期限內(nèi)實現(xiàn)付款或還款的經(jīng)濟能力，這與受信人的經(jīng)濟狀況有密切關(guān)系；二是履約的意愿，即受信人在特定期限內(nèi)保證付款或還款的主觀意愿，與受信人的道德品質(zhì)有直接關(guān)系，涉及受信人的道德意識和社會責(zé)任感。 信用有廣義和狹義之分。狹義的信用是指貨幣借貸中的償債能力、履約狀況、守信程度及由之而形成的社會聲譽。它是以償還為條件的價值運動的特殊形式的反映。隨著經(jīng)濟活動的發(fā)展、國民經(jīng)濟的金融深化和商業(yè)信用關(guān)系的發(fā)展，信用的內(nèi)涵也不斷豐富和發(fā)展。 廣義的信用是指各類市場的參與者（包括各類企業(yè)、金融機構(gòu)和社會組織）及各類金融工具（債券、股票、投資基金等）的發(fā)行主體履行各類經(jīng)濟承諾的能力及可信任程度，它已超出了金融市場的范疇，并涵蓋社會經(jīng)濟生活的各個領(lǐng)域。 本書所介紹的信用是指廣義的信用。在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中，存在兩種主要信用形式：一種是以個人或企業(yè)為主體的經(jīng)濟組織的信用；另一種是以證券為主要形式的金融工具的信用，主要是債券。隨著經(jīng)濟全球化和國際金融市場的發(fā)展，中小企業(yè)迅速崛起，信用已成為一個國家經(jīng)濟發(fā)展和國際經(jīng)濟技術(shù)合作必備的前提條件。 1.1.2 信用風(fēng)險 信用風(fēng)險一般泛指信用關(guān)系的一方因為另一方?jīng)]有履約而導(dǎo)致的可能的損失。 信用風(fēng)險也有廣義和狹義之分。狹義的信用風(fēng)險是指當(dāng)違約實際發(fā)生后信用資產(chǎn)發(fā)生的損失，在此之前，債務(wù)人信用狀況的變化并不直接影響信用資產(chǎn)的價值，即違約模式（defaultmodel，DM）。在這種模式下，只存在兩種狀態(tài)：一種是違約發(fā)生，信用資產(chǎn)遭受損失；另一種是違約不發(fā)生，信用資產(chǎn)損失為零。信用資產(chǎn)損失取決于違約是否發(fā)生。這一概念已被國際證監(jiān)會和巴塞爾委員會普遍接受。 廣義的信用風(fēng)險既包括直接違約發(fā)生的資產(chǎn)損失，也包括違約可能性的變動給資產(chǎn)帶來的風(fēng)險。即使債務(wù)人不發(fā)生違約，只要其信用狀況降低，信用資產(chǎn)的價值也相應(yīng)降低，這樣信用損失在違約之前也會發(fā)生，即盯市模式（markettomarket，MTM）。在盯市模式下，不同的狀態(tài)損失是不同的，違約只是其中的狀態(tài)之一。這種由于信用質(zhì)量變化帶來的風(fēng)險稱為信用價差風(fēng)險。 1.1.3 信用管理 信用管理也有廣義和狹義之分。 狹義的信用管理是指授信人對信用交易進行科學(xué)管理以控制信用風(fēng)險的專門技術(shù)。其主要功能包括：征信管理（信用檔案管理）、授信管理、賬戶控制管理、商賬追收管理、利用征信數(shù)據(jù)庫開拓市場或推銷信用支付工具。 廣義的信用管理是指信用活動的參與者利用管理學(xué)的方法來解決信用交易中存在的風(fēng)險問題。其主要職能包括：識別風(fēng)險、評估風(fēng)險、分析風(fēng)險，并在此基礎(chǔ)上有效地控制風(fēng)險，以及用經(jīng)濟、合理的方法綜合性地處理風(fēng)險。 1.2 信用評級的概念、特點、作用與分類 1.2.1 信用評級的概念 信用評級又稱為信用評估，是指由獨立的社會中介機構(gòu)，通過對企業(yè)、債券發(fā)行者、金融機構(gòu)等市場參與主體的信用記錄、經(jīng)營水平、財務(wù)狀況、所處外部環(huán)境等因素進行分析研究之后，就其信用能力（主要是償還債務(wù)的能力及其可償債程度）所作的綜合評價，并且用簡單明了的符號表達出來，以滿足社會需要的市場行為。 信用評級的內(nèi)涵包括以下三個方面： （1）信用評級的目的是揭示特定的信用風(fēng)險，而不是所有的投資風(fēng)險。信用評級的根本目的是揭示受評對象違約風(fēng)險的大小，而不是其他類型的投資風(fēng)險，如利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、再投資風(fēng)險及外匯風(fēng)險等。 （2）信用評級的評價重點是經(jīng)濟主體履行相關(guān)合同的能力，而不是經(jīng)濟主體的價值或業(yè)績。信用評級評價的是經(jīng)濟主體按合同約定如期履行特定債務(wù)或其他經(jīng)濟義務(wù)的能力和意愿，而不是企業(yè)的價值或經(jīng)營業(yè)績。 （3）信用評級是為投資者提供專家意見，而不是代替投資者做出投資選擇。 信用評級是獨立的第三方信用評級機構(gòu)利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢和專業(yè)經(jīng)驗，就各經(jīng)濟主體和金融工具的信用風(fēng)險大小發(fā)表的一種專家意見。 1.2.2 信用評級的特點 1.簡潔性 信用評級以簡潔的字母組合符號揭示企業(yè)的資信狀況，是一種對企業(yè)進行價值判斷的簡明工具。 2.可比性 各信用評級機構(gòu)的評級體系使同行業(yè)受評企業(yè)處于同樣的標(biāo)準(zhǔn)之下，從而昭示受評企業(yè)在同行業(yè)中的資信地位。 3.服務(wù)對象的廣泛性 除了供評級對象自身對照，改善經(jīng)營管理外，信用評級的主要服務(wù)對象還包括：①投資者；②商業(yè)銀行、證券承銷機構(gòu)；③社會大眾與大眾媒體；④與受評對象有經(jīng)濟往來的商業(yè)客戶；⑤金融監(jiān)管機構(gòu)。 4.全面性 信用評級就受評企業(yè)的經(jīng)營管理素質(zhì)、財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營能力、經(jīng)營效益、發(fā)展前景等方面綜合反映企業(yè)的整體狀況，全面揭示企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，非其他單一的中介服務(wù)所能做到。 5.公正性 信用評級由獨立的專業(yè)資信評估機構(gòu)作出，評級機構(gòu)秉持客觀、獨立的原則，較少受外來因素的干擾，能向社會提供客觀、公正的資信信息。 6.監(jiān)督性 一是投資者對其投資對象的選擇與監(jiān)督，二是大眾媒體的輿論監(jiān)督，三是金融監(jiān)管部門的監(jiān)管。 7.形象性 信用評級是企業(yè)在資本市場的通行證，一個企業(yè)資信級別的高低，不但影響到其融資渠道、規(guī)模和成本，更反映了企業(yè)在社會上的形象和生存與發(fā)展的機會，是企業(yè)綜合經(jīng)濟實力的反映，是企業(yè)在經(jīng)濟活動中的身份證。 8.社會信用的基礎(chǔ)性 通過信用評級，使社會逐步重視作為微觀經(jīng)濟主體的企業(yè)的信用狀況，從而帶動個人、其他經(jīng)濟主體和政府的信用價值觀的確立，進而建立起有效的社會信用管理體制。 1.2.3 信用評級的作用 信用評級的作用有如下八個方面： （1）信用評級可以為投資者提供公正、客觀的信息，解決投資者與籌資者（債務(wù)人）之間的信息不對稱問題，從而幫助投資者做出較為可靠的投資選擇，以優(yōu)化投資選擇，實現(xiàn)投資安全性，取得可靠收益，從而起到保護投資者利益的作用。 （2）信用評級是金融機構(gòu)控制信用風(fēng)險的一種手段或工具。作為商業(yè)銀行確定貸款風(fēng)險程度的依據(jù)和信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，在一定程度上可為降低金融風(fēng)險服務(wù)。 （3）信用評級為監(jiān)管機構(gòu)提供有關(guān)情況，控制債務(wù)發(fā)行人的發(fā)債工具，提高監(jiān)管效率和力度。金融監(jiān)管人員逐漸認識到信用評級的作用，常常將信用評級作為衡量債務(wù)發(fā)行人是否具有發(fā)行新債能力的標(biāo)準(zhǔn)。許多監(jiān)管機構(gòu)也利用信用評級對其所負責(zé)的銀行、保險公司和公用事業(yè)公司進行監(jiān)管，以保證其健康的財務(wù)狀況或及時發(fā)現(xiàn)、識別其潛在的重大風(fēng)險隱患。 （4）信用評級降低了整個社會的信息收集成本。信用評級公司為展開信用評級活動，必須建立完善的信用數(shù)據(jù)庫，而信息收集和整理工作是完善數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)性工作。信用評級公司的數(shù)據(jù)庫建設(shè)和完善有助于降低社會信息的收集成本。 （5）信用評級是融資市場的通行證。債券評級是企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行債券的先決條件；貸款企業(yè)資信評估是一定貸款規(guī)模以上的企業(yè)通過貸款卡年審、獲取銀行貸款的必需條件。 （6）信用評級是降低融資成本的工具。對企業(yè)而言，較高的信用等級是企業(yè)進入貨幣市場、資本市場的入場券。信用評級的結(jié)果決定企業(yè)的融資渠道是否流.、廣泛和穩(wěn)定，決定著企業(yè)籌資成本的高低。高等級的信用可以幫助企業(yè)較方便地獲取金融機構(gòu)的支持，得到投資者的信任，能夠擴大融資規(guī)模，降低融資成本，債券發(fā)行利率在很大程度上與其資信級別掛鉤。 （7）信用評級是市場經(jīng)濟中的身份證。信用評估有助于企業(yè)防范商業(yè)風(fēng)險，對客戶的信用政策，成為企業(yè)競爭的有效手段之一。這些信用政策，包括信用形式、期限金額等的確定，必須建立在對客戶信用狀況的科學(xué)評估分析基礎(chǔ)上，才能達到既從客戶的交易中獲取最大收益，又將客戶信用風(fēng)險控制在最低限度的目的。企業(yè)可以通過資信評估了解到競爭對手和合作伙伴的真實情況，降低企業(yè)的信息收集成本。良好的資信等級可以提升企業(yè)的無形資產(chǎn)，它能夠吸引投資人與客戶大膽放心與之合作。在市場經(jīng)濟中，信譽正日益成為企業(yè)的生命。 （8）信用評級是改善經(jīng)營管理的外在壓力和內(nèi)在動力。企業(yè)債券發(fā)行時要在大眾媒體上公告其資信等級，只有級別高的企業(yè)才容易得到投資者的青睞；貸款企業(yè)資信等級要登錄“銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)”，向各家金融機構(gòu)通報或向社會公告。這種公示行為本身就對企業(yè)有一定壓力，將促進企業(yè)為獲得優(yōu)良等級而改善經(jīng)營管理。從資信機構(gòu)客觀的評價中，企業(yè)還可以看到自己在哪些方面存在不足，從而有的放矢地整改，還可以通過同行業(yè)資信狀況的橫向比較，獲得學(xué)習(xí)的榜樣。 1.2.4 信用評級 （1）按照債務(wù)工具期限的長短，信用評級可分為長期債務(wù)評級和短期債務(wù)評級。 （2）根據(jù)評級對象的不同，信用評級可以分為金融工具評級、工商企業(yè)資信評級、金融機構(gòu)財務(wù)實力評級和公用事業(yè)信用評級。 （3）根據(jù)是否考慮主權(quán)風(fēng)險，信用評級可以分為主權(quán)評級和本幣評級。 1.3 信用評級的發(fā)展歷程 信用評級在國外已經(jīng)有100多年的發(fā)展歷史，其發(fā)展大致經(jīng)歷了三個主要階段：初始階段、發(fā)展階段和成熟階段。 1.3.1 初始階段 信用評級萌芽于19世紀(jì)中期，最初以債權(quán)評級的形式出現(xiàn)。1800～1850年，美國開始盛行發(fā)行國債、州債和鐵路債券。1841年，美國人路易斯?塔班在紐約建立了第一個商人信用評級機構(gòu)。1909年，美國人約翰?穆迪在研究鐵路公司統(tǒng)計資料的基礎(chǔ)上，出版了《鐵路投資分析》一書。1931年，穆迪將信用評級擴展到公用事業(yè)單位和工業(yè)債券上，并創(chuàng)立了第三方獨立信用評級的評級公司，信用評級首次進入證券市場。 1.3.2 發(fā)展階段 20世紀(jì)初，各主要信用評級機構(gòu)相繼成立，以債券評級為主的信用評級活動不斷開展起來，逐步推出了公司債券信用評級、債務(wù)工具信用評級、市政債券信用評級、商業(yè)票據(jù)等評級業(yè)務(wù)。 1.3.3 成熟階段 從20世紀(jì)70年代起，信用評級行業(yè)逐步走向成熟，具體表現(xiàn)為： （1）信用評級形式趨于成熟； （2）主要信用評級機構(gòu)通過兼并和收購，確立了在行業(yè)內(nèi)的主導(dǎo)地位； （3）信用評級業(yè)務(wù)開始朝國際化方向發(fā)展。 1.4 國外的信用評級制度 信用評級制度始于20世紀(jì)初的美國，迄今已有100多年的歷史。隨著世界經(jīng)濟一體化進程的加快，其積極作用逐步為其他國家所認識。 1.4.1 美國的信用評級制度 1）美國評級制度的發(fā)展歷程 美國評級制度的產(chǎn)生、發(fā)展與其資本市場的產(chǎn)生、發(fā)展密切相關(guān)。自19世紀(jì)初，美國的資本市場先后經(jīng)歷了國債發(fā)行時代、州債發(fā)行時代和鐵路債券發(fā)行時代，資本市場的投資主體從開始的以個人投資者為主逐漸發(fā)展到以投資銀行為主。資金雄厚的投資銀行的介入掀起了美國證券市場的投資熱潮，當(dāng)時的投資者通過訂閱由中介機構(gòu)發(fā)行的簡易情報資料了解各種債券的優(yōu)劣情況。 1909年，美國的約翰?穆迪出版了《鐵路投資分析》一書。其后，普爾出版公司（標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的前身）、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計公司（1941年和普爾出版公司合并）和菲奇公司也先后于1922年和1924年開始對工業(yè)證券進行評級。 美國資信評級制度是目前國際上最發(fā)達的評級制度。主要評級機構(gòu)除對各類債券、基金、商業(yè)票據(jù)等金融工具進行評級外，還對企業(yè)、金融機構(gòu)、國家主權(quán)進行評級。 在資信評級行業(yè)，目前美國國內(nèi)主要有穆迪投資者服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、菲奇國際信用評級有限公司，它們基本上主宰了美國的資信評級市場。 在個人資信服務(wù)領(lǐng)域，美國有1000多家當(dāng)?shù)鼗虻貐^(qū)的信用局為消費者服務(wù)，這些信用局中絕大多數(shù)或者附屬于Equifax、Expefian/TRW和TransUnion三家美國最為主要的信用報告服務(wù)機構(gòu)，或者與這三家公司保持業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，這三家公司都建有覆蓋美國范圍的數(shù)據(jù)庫，包含1.7億消費者的信用記錄。信用局每年會提供5億份以上的信用報告，典型的信用報告一般包括四部分內(nèi)容：個人信息（如姓名、住址、社會保障號碼、出生年月、工作狀況）、信用歷史、查詢情況（放款人、保險人等其他機構(gòu)的查詢情況）和公共記錄（來自法院的破產(chǎn)情況等）。 在企業(yè)征信領(lǐng)域，鄧白氏（Dun&Bradstreet）是目前世界上最大、歷史最悠久和最有影響的公司，在很多國家建立了辦事處或附屬機構(gòu)。鄧白氏建有自己的數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫涵蓋了全球超過5700萬家企業(yè)的信息。 2）美國信用評級制度的成因 （1）20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟危機使人們開始重視還本付息能力。 （2）20世紀(jì)30年代之前，美國證券市場上的大部分債券是有擔(dān)保債券。但1929～1932年的經(jīng)濟危機中，有擔(dān)保債券發(fā)行公司因無法償還債務(wù)發(fā)生倒閉的

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《信用評級理論方法、模型與應(yīng)用研究》由科學(xué)出版社出版。

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