計算實驗金融研究

內(nèi)容概要

　　本書的寫A作意圖是：嘗試在中國市場條件下，利用計算實驗金融方法解決常規(guī)金融經(jīng)濟學方法所難于解決的一些金融研究問題，從而倡導計算實驗金融學在我國的發(fā)展。本書首先闡明了計算實驗金融的研究方法論，然后詳細介紹了計算實驗金融學的起源、發(fā)展歷程和研究現(xiàn)狀，進而通過利用計算實驗金融方法對金融市場中的各種異象做出合理的解釋，并對投資者生存、適應性市場假說、時間序列可預測性等金融學界廣為關注的問題做出嘗試性的回答。本書的寫作材料來源于作者及其所在團隊多年在計算實驗金融領域的研究成果積累。新興的中國金融市場因為國情特性而展現(xiàn)出更多的未知規(guī)律需要探索。然而，美國的金融危機卻表明，對于因巨量異質(zhì)個體的適應性交互而具有高度復雜性特征動態(tài)的現(xiàn)代金融市場網(wǎng)絡體系，亟需計算實驗方法來尋求其復雜的規(guī)律性。本書的學術價值在于借助于計算實驗金融方法的獨特優(yōu)勢、考慮了"中國情景"特征，通過建立具有中國金融市場制度及投資者特點的人工金融市場模型，擴展了金融經(jīng)濟學的一些重要理論。本書將有助于監(jiān)管機構、交易所和金融機構對金融政策、金融市場制度及金融創(chuàng)新等重要金融活動進行計算實驗分析，為國家重大經(jīng)濟金融問題的政策制訂提供實驗科學依據(jù)，促進我國金融市場的健康發(fā)展。本書是國內(nèi)計算實驗金融領域的第一本研究型著作。本書從行為金融學的角度系統(tǒng)的總結(jié)了計算實驗金融方法論，分析了其思想起源與發(fā)展脈絡，這是相對于國外同類書籍的創(chuàng)新之處。本書的最大特點是結(jié)合中國金融市場條件，利用計算實驗金融方法揭示了中國金融市場的一些異象和規(guī)律。

書籍目錄

前言
第1章  導言：金融研究方法論的突破
  1.1  從金融危機到經(jīng)典金融學的危機
  1.2  經(jīng)典金融理論研究方法的局限
  1.3  新金融經(jīng)濟學的探索與金融研究范式的轉(zhuǎn)變
  1.4  計算實驗金融學的誕生、定義及其建模方法
    1.4.1  計算實驗金融學的誕生
    1.4.2  計算實驗金融學的定義
    1.4.3  計算實驗金融學的建模方法
  1.5  計算實驗金融學的國內(nèi)外研究概況
    1.5.1  國際總體研究概況
    1.5.2  國內(nèi)的研究現(xiàn)狀
  1.6  計算實驗金融學的發(fā)展趨勢
    1.6.1  突破新金融經(jīng)濟學的發(fā)展“瓶頸”
    1.6.2  從人工金融市場到“虛擬市場”
    1.6.3  融合綜合集成法對復雜金融體系進行研究
第2章  計算實驗金融：一個新興的研究領域
  2.1  計算實驗金融的發(fā)展歷程
    2.1.1  從復雜自適應系統(tǒng)談起
    2.1.2  計算實驗金融理論的思想基礎與方法論特點
    2.1.3  計算實驗金融學的優(yōu)勢
  2.2  人工金融市場模型簡介
    2.2.1  SFI-ASM簡介
    2.2.2  SUM和SUMWeb簡介
第3章  中國股市過度波動之謎：基于agent的交易策略演化與仿真分析
  3.1  股市過度波動問題
    3.1.1  股市過度波動問題的研究現(xiàn)狀
    3.1.2  理論模型研究的局限
    3.1.3  破解過度波動之謎的新思路
  3.2  模擬市場的設計與構造
    3.2.1  中國股票市場部分特征分析
    3.2.2  具有中國部分特征的人工股票市場設計
  3.3  過度波動實驗結(jié)果分析
    3.3.1  市場總體特征分析
    3.3.2  agent微觀交易策略的動態(tài)特征
  3.4  結(jié)論
第4章  股票收益異象：投資者非理性的影響
  4.1  股票收益異象及其研究進展
    4.1.1  相關概念——實證研究的視角
    4.1.2  相關理論研究的進展
    4.1.3  對現(xiàn)有理論的改進思路
  4.2  概念模型與基本假設
    4.2.1  市場部分
    4.2.2  投資者部分
    4.2.3  慣性預測型投資者
    4.2.4  信息反應型投資者
  4.3  仿真模型DHM—ASM
    4.3.1  模塊結(jié)構
    4.3.2  主要運行參數(shù)
    4.3.3  仿真流程
    4.3.4  核心設計
  4.4  實驗設計與結(jié)果分析
    4.4.1  實驗設計
    4.4.2  慣性與長期反轉(zhuǎn)現(xiàn)象的檢驗
    4.4.3  過度波動現(xiàn)象的檢驗
  4.5  結(jié)論
第5章  線圖技術分析者與基本面分析者的博弈
  5.1  基本概念
    5.1.1  信念、預期與策略
    5.1.2  基本面分析投資者與線圖技術分析投資者
  5.2  BSV模型的困境
    5.2.1  BSV模型——投資者認知偏差對市場的影響
    5.2.2  計算實驗方法對BSV模型的擴展
  5.3  概念模型
    5.3.1  資產(chǎn)
    5.3.2  投資者
    5.3.3  市場出清機制
  5.4  實驗設計
  5.5  實驗結(jié)果分析
    5.5.1  市場價格的統(tǒng)計特征分析
    5.5.2  投資者收益的統(tǒng)計特征
  5.6  結(jié)論
第6章  基于投資策略與收益水平的分析：非理性投資者能生存嗎？
  6.1  非理性投資者的生存問題
    6.1.1  投資者生存問題的理論淵源
    6.1.2  來自業(yè)界的事實與經(jīng)驗
    6.1.3  計算實驗金融視角下的投資者生存問題
  6.2  模型
    6.2.1  資產(chǎn)
    6.2.2  投資者偏好與信念
    6.2.3  投資者類型
    6.2.4  交易機制和出清機制
  6.3  人工股票市場的設計開發(fā)
    6.3.1  人工股票市場的設計開發(fā)
    6.3.2  人工股票市場參數(shù)的設定
  6.4  實驗結(jié)果分析
    6.4.1  人工股票市場的實驗設計與數(shù)據(jù)結(jié)構
    6.4.2  投資者財富的統(tǒng)計特征
    6.4.3  各組投資者最終財富水平比較與投資績效評估
    6.4.4  更多交易的實驗
    6.4.5  關于實驗結(jié)果的討論
  6.5  結(jié)論
第7章  適應性市場假說——一個計算實驗的例證
  7.1  從有效市場假說與行為金融學的爭論談起
    7.1.1  經(jīng)典的有效市場假說
    7.1.2  來自行為金融學的“挑戰(zhàn)”
    7.1.3  有效市場假說的回應
  7.2  適應性市場假說與計算實驗金融方法的提出
    7.2.1  經(jīng)濟學對有限理性問題的早期探索
    7.2.2  適應性市場假說的理論淵源
    7.2.3  適應性市場假說的提出
    7.2.4  基于計算實驗方法的適應性市場假說研究
  7.3  概念模型
    7.3.1  資產(chǎn)種類與收益
    7.3.2  交易者類型及效用函數(shù)
    7.3.3  交易者信息結(jié)構
    7.3.4  市場出清條件及交易者最優(yōu)需求
  7.4  計算實驗設計
    7.4.1  計算實驗的相關設定
    7.4.2  實驗設計與要回答的問題
  7.5  實驗過程與結(jié)果
    7.5.1  僅有理性交易者的情況
    7.5.2  僅增加噪音交易者的情況
    7.5.3  僅增加正反饋交易者的情況
    7.5.4  同時增加正反饋交易者和噪音交易者的情況
  7.6  結(jié)論
第8章  收益序列的可預測性：基于簡單技術規(guī)則的探索
  8.1  技術交易和投資者行為
    8.1.1  時間序列收益可預測性的研究
    8.1.2  基于技術規(guī)則的研究
    8.1.3  投資者類型——技術交易者和基本面交易者
  8.2  研究設計
    8.2.1  總體思路
    8.2.2  樣本選取和統(tǒng)計指標
  8.3  TA-ASM模型
    8.3.1  總體結(jié)構
    8.3.2  市場模塊
    8.3.3  投資者模塊
    8.3.4  參數(shù)與仿真流程
  8.4  結(jié)果分析
    8.4.1  技術規(guī)則預測能力分析
    8.4.2  相關影響因素分析
  8.5  結(jié)論
第9章  銀行與企業(yè)貸款互動的仿真分析
  9.1  中小企業(yè)的信貸困境
    9.1.1  信貸配給政策的“受困者”
    9.1.2  國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    9.1.3  計算實驗金融學的研究視角
  9.2  信貸市場的研究設計
  9.3  人工信貸市場模型
    9.3.1  總體結(jié)構
    9.3.2  銀行模塊和企業(yè)模塊
    9.3.3  參數(shù)與仿真流程
  9.4  結(jié)果分析
    9.4.1  商業(yè)銀行——中小企業(yè)完全信息有限次重復博弈
    9.4.2  團體貸款模式下中小企業(yè)合作博弈
    9.4.3  中小企業(yè)貸款利率定價的計算實驗
    9.4.4  基于實驗結(jié)果的政策建議
  9.5  結(jié)論
參考文獻
附錄  計算實驗金融常用資源網(wǎng)址
后記

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