資產(chǎn)定價(jià)模型擴(kuò)展與中國(guó)資本市場(chǎng)證據(jù)

內(nèi)容概要

本書采用隨機(jī)貼現(xiàn)因子分析框架，首先驗(yàn)證中國(guó)資本市場(chǎng)是否存在“股權(quán)溢價(jià)之謎”，其次從三個(gè)方向解釋中國(guó)資本市場(chǎng)的股權(quán)溢價(jià)問題：一是引入習(xí)慣消費(fèi)修改傳統(tǒng)偏好，使用“消費(fèi)剩余比”作為狀態(tài)變量反映經(jīng)濟(jì)的衰退和高漲，對(duì)基于消費(fèi)的隨機(jī)貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價(jià)模型(CCAPM)進(jìn)行第一種拓展；二是引入異質(zhì)代理和特質(zhì)收入沖擊，放松CCAPM完全市場(chǎng)的假定，消費(fèi)者的特質(zhì)收入沖擊生成消費(fèi)并對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響，是對(duì)CCAPM進(jìn)行的第二種拓展；三是引入換手率—市盈率作為因子，從因子角度解釋股權(quán)溢價(jià)現(xiàn)象。最后，利用中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果表明：中國(guó)股市存在股權(quán)溢價(jià)之謎；三種拓展都能有效地提高對(duì)股權(quán)溢價(jià)的解釋，模型預(yù)測(cè)結(jié)果與歷史數(shù)據(jù)走勢(shì)十分吻合。    本書可以作為金融學(xué)、金融數(shù)學(xué)及相關(guān)專業(yè)本科高年級(jí)學(xué)生、研究生的專題讀物，也可以作為金融研究人員、證券從業(yè)人員、證券市場(chǎng)管理人員等的參考資料。

作者簡(jiǎn)介

王源昌，男，1968年6月出生于云南；1992年7月畢業(yè)于云南師范大學(xué)，獲理學(xué)學(xué)士學(xué)位，2000年1月畢業(yè)于北京大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，2008年7月畢業(yè)于中國(guó)礦業(yè)(北京)大學(xué)，獲管理學(xué)博士學(xué)位；1992年年7月就職于云南師范大學(xué)數(shù)學(xué)系，2001年7月破格晉升為副教授，2007年8月被聘為金融數(shù)學(xué)專業(yè)碩士研究生導(dǎo)師。主要研究方向宏觀經(jīng)濟(jì)與金融工程。

書籍目錄

前言第1章  緒論  1.1  研究背景  1.2  國(guó)內(nèi)研究情況  1.3  研究目的及依據(jù)  1.4  研究方法與技術(shù)路線  1.5  內(nèi)容安排第2章  隨機(jī)貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價(jià)理論  2.1  理論綜述  2.2  基于消費(fèi)的隨機(jī)貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價(jià)模型  2.3  隨機(jī)貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價(jià)模型的擴(kuò)展第3章  中國(guó)股市的股權(quán)溢價(jià)研究  3.1  股票市場(chǎng)收益率指標(biāo)選取  3.2  無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)選取  3.3  消費(fèi)指標(biāo)及消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的選取  3.4  模型估計(jì)及檢驗(yàn)  3.5  中國(guó)的股權(quán)溢價(jià)第4章  基于習(xí)慣消費(fèi)的CCAPM擴(kuò)展  4.1  模型設(shè)定  4.2  模型求解  4.3  模型對(duì)股權(quán)溢價(jià)的解釋  4.4  模型結(jié)論及政策含義第5章  基于異質(zhì)代理和特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的CCAPM擴(kuò)展  5.1  模型假定  5.2  特質(zhì)沖擊及均衡分析  5.3  異質(zhì)消費(fèi)者和特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)定價(jià)含義  5.4  消費(fèi)的截面分布  5.5  模型檢驗(yàn)  5.6  對(duì)股權(quán)溢價(jià)的解釋及政策含義第6章  F-F三因子資產(chǎn)定價(jià)模型的擴(kuò)展  6.1  問題的提出  6.2  模型構(gòu)造  6.3  實(shí)證分析  6.4  政策含義第7章  展望參考文獻(xiàn)致謝

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