科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與融資服務(wù)體系

前言

　　進(jìn)入21世紀(jì)，經(jīng)濟全球化的浪潮風(fēng)起云涌，世界科技進(jìn)步突飛猛進(jìn)，國際政治、軍事形勢變幻莫測，文化間的沖突與交融日漸凸顯，生態(tài)、環(huán)境危機更加嚴(yán)峻，所有這些構(gòu)成了新世紀(jì)最鮮明的時代特征。在這種形勢下，一個國家和地區(qū)的經(jīng)濟社會發(fā)展問題也隨之超越了地域、時間、領(lǐng)域的局限，國際的、國內(nèi)的、當(dāng)前的、未來的、經(jīng)濟的、科技的、環(huán)境的等各類相關(guān)因素之間的j中突與吸納、融合與排斥、重疊與擠壓，構(gòu)成了一幅錯綜復(fù)雜的圖景。軟科學(xué)為從根本上解決經(jīng)濟社會發(fā)展問題提供了良方。　　軟科學(xué)一詞最早源于英國出版的《科學(xué)的科學(xué)》一書。日本則是最早使用“軟科學(xué)”名稱的國家。盡管目前國內(nèi)外專家學(xué)者對軟科學(xué)有著不同的稱謂，但其基本指向都是通過綜合性的知識體系、思維工具和分析方法，研究人類面臨的復(fù)雜經(jīng)濟社會系統(tǒng)，為各種類型及各個層次的決策提供科學(xué)依據(jù)。它注重從政治、經(jīng)濟、科技、文化、環(huán)境等各個社會環(huán)節(jié)的內(nèi)在聯(lián)系中發(fā)現(xiàn)客觀規(guī)律，尋求解決問題的途徑和方案。世界各國，特別是西方發(fā)達(dá)國家，都高度重視軟科學(xué)研究和決策咨詢。軟科學(xué)的廣泛應(yīng)用，在相當(dāng)程度上改善和提升了發(fā)達(dá)國家的戰(zhàn)略決策水平、公共管理水平，促進(jìn)了其經(jīng)濟社會的發(fā)展?！　≡谖覈允粚萌腥珪詠恚鎸Ω母镩_放的新形勢和新科技革命的機遇與挑戰(zhàn)，黨中央大力號召全黨和全國人民解放思想、實事求是，提倡尊重知識、尊重人才，積極推進(jìn)決策民主化、科學(xué)化。1986年，國家科委在北京召開全國軟科學(xué)研究工作座談會，時任國務(wù)院副總理的萬里代表黨中央、國務(wù)院到會講話，第一次把軟科學(xué)研究提到為我國政治體制改革服務(wù)的高度。1988年、1990年，黨中央、國務(wù)院進(jìn)一步發(fā)出“大力發(fā)展軟科學(xué)”、“加強軟科學(xué)研究”的號召。此后，我國軟科學(xué)研究工作體系逐步完善，理論和方法不斷創(chuàng)新，軟科學(xué)事業(yè)有了蓬勃發(fā)展。

內(nèi)容概要

本書結(jié)合企業(yè)成長邏輯，討論不確定性決策環(huán)境下科技型中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策，充分體現(xiàn)出這一現(xiàn)實問題背后戰(zhàn)略要素和外部環(huán)境的交互作用。在內(nèi)容上，本書從科技型中小企業(yè)不同成長階段的融資需求出發(fā)，在委托代理分析框架下將戰(zhàn)略要素引入資本結(jié)構(gòu)決策模型，模擬外部環(huán)境變動對資本結(jié)構(gòu)決策的影響，提出科技型中小企業(yè)融資服務(wù)體系的建議。本書的特色在于，揭示了外部環(huán)境作用于科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的內(nèi)在規(guī)律；在方法上則突出現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)的模擬研究特色?！　”緯m合經(jīng)濟類專業(yè)的教師、研究生，以及對資本結(jié)構(gòu)理論感興趣的讀者閱讀。

書籍目錄

總序第三輯序前言第一章 緒論　第一節(jié) 科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策問題　第二節(jié) 基本概念的界定　第三節(jié) 主要研究工作第二章 科技型中小企業(yè)的特點與融資現(xiàn)狀　第一節(jié) 科技型中小企業(yè)的界定　第二節(jié) 科技型中小企業(yè)的特點與地位　第三節(jié) 我國科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀第三章 科技型中小企業(yè)成長與融資需求　第一節(jié) 企業(yè)成長理論　第二節(jié) 不同成長階段下科技型中小企業(yè)的融資需求　第三節(jié) 不同成長模式下科技型中小企業(yè)的融資需求第四章 科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的相關(guān)理論　第一節(jié) 傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論對資本結(jié)構(gòu)決策的分析　第二節(jié) 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論對資本結(jié)構(gòu)決策的分析　第三節(jié) 戰(zhàn)略公司金融視角下資本結(jié)構(gòu)決策的分析第五章 影響科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的戰(zhàn)略要素　第一節(jié) 對資本結(jié)構(gòu)決策的假設(shè)　第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策中的戰(zhàn)略要素　第三節(jié) 企業(yè)價值導(dǎo)向的資本結(jié)構(gòu)決策　第四節(jié) 企業(yè)價值導(dǎo)向下資本結(jié)構(gòu)決策與戰(zhàn)略要素的關(guān)聯(lián)第六章 科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的作用機理　第一節(jié) 擴展凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)后的企業(yè)價值　第二節(jié) 價值實現(xiàn)過程中的利益相關(guān)者　第三節(jié) 潛在價值實現(xiàn)過程中資本結(jié)構(gòu)決策的作用　第四節(jié) 潛在價值實現(xiàn)過程中的債務(wù)融資約束第七章 科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)隨機線性規(guī)劃模型　第一節(jié) 價值實現(xiàn)過程中的委托代理關(guān)系　第二節(jié) 價值實現(xiàn)過程中的資本結(jié)構(gòu)決策　第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)的隨機線性規(guī)劃模型　第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)隨機線性規(guī)劃模型的求解與分析第八章 科技型中小企業(yè)融資服務(wù)體系的國際經(jīng)驗　第一節(jié) 典型國家和地區(qū)科技型中小企業(yè)融資服務(wù)體系　第二節(jié) 融資服務(wù)機構(gòu)的運作模式第九章 構(gòu)建科技型中小企業(yè)的融資服務(wù)體系　第一節(jié) 科技型中小企業(yè)融資服務(wù)體系的兩大構(gòu)成　第二節(jié) 市場主導(dǎo)的科技型中小企業(yè)融資服務(wù)體系　第三節(jié) 政府主導(dǎo)的科技型中小企業(yè)融資服務(wù)體系參考文獻(xiàn)附錄　資本結(jié)構(gòu)隨機線性規(guī)劃模型的數(shù)值試驗表

章節(jié)摘錄

　　從間接融資角度看，2009年第一季度，全國信貸規(guī)模總量增加了4.5 8萬億元，中小企業(yè)貸款增加額度只占不到5％②，考慮到科技型中小企業(yè)只是中小企業(yè)的一部分，其貸款額度比例可想而知，說明科技型中小企業(yè)貸款與全國信貸規(guī)模相比沒有實現(xiàn)同步增長。而且，據(jù)統(tǒng)計，科技型中小企業(yè)授信額只占貸款總額的1％一3％③，由于融資困難，很多科技型中小企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂情況，導(dǎo)致企業(yè)夭折?！　膶嵺`的角度看，科技型中小企業(yè)的融資需求來源于其成長、發(fā)展和競爭的需要。為在產(chǎn)品市場上獲得競爭優(yōu)勢，企業(yè)需要根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)不斷投資，并通過使用內(nèi)部自有資金、發(fā)行股票和發(fā)行債券三種方式為這些投資籌集資金。由于上述三種融資方式在融資成本、稅盾效應(yīng)、代理成本和控制權(quán)等方面有顯著差異，它們對企業(yè)的生產(chǎn)、利潤和價值產(chǎn)生的影響是不同的。　　通過獲取戰(zhàn)略競爭力并成功利用競爭優(yōu)勢，科技型中小企業(yè)才能實現(xiàn)它的主要目標(biāo)——賺取超額利潤和增加價值。從動態(tài)角度看，企業(yè)獲取戰(zhàn)略競爭力和增加價值是一個關(guān)于投入、決策和行動的過程。其中，對有關(guān)內(nèi)部資源和外部環(huán)境等戰(zhàn)略投入的分析是戰(zhàn)略行動的前提，有效的戰(zhàn)略行動則是增加價值的必要條件。在整個過程中，有兩個環(huán)節(jié)與資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)：一是戰(zhàn)略投入環(huán)節(jié)，如果把核心資源看成是許多投資項目的集合，企業(yè)需要選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式為這些投資籌集資金，使融資成本最??；二是戰(zhàn)略行動環(huán)節(jié)，當(dāng)企業(yè)實施了某項創(chuàng)造價值的戰(zhàn)略并獲取了競爭優(yōu)勢時，競爭優(yōu)勢不會自動轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟利潤，融資活動對企業(yè)賺取經(jīng)濟利潤和增加價值是十分必要的?！　〈蠖鄶?shù)科技型中小企業(yè)股權(quán)相對封閉，企業(yè)主掌握所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，股權(quán)相對集中。一方面，企業(yè)主不愿意看到因發(fā)行股票而稀釋了所有權(quán)；另一方面，內(nèi)源融資不能支撐企業(yè)從初創(chuàng)期向成長期的過渡，必須通過外部融資滿足企業(yè)成長的資金需求。因此，科技型中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策是企業(yè)權(quán)衡債務(wù)融資和股權(quán)融資利得、綜合考慮資金可獲得性后的理性選擇。　　可見，資本結(jié)構(gòu)決策絕不是單純的財務(wù)行為，它還與戰(zhàn)略目標(biāo)、投資和治理結(jié)構(gòu)有關(guān)，甚至受到產(chǎn)品市場競爭強度、宏觀經(jīng)濟運行和社會經(jīng)濟制度的影響。比如，若宏觀經(jīng)濟條件和產(chǎn)品市場競爭強度發(fā)生變化，則企業(yè)需要實施創(chuàng)造價值的戰(zhàn)略才能在產(chǎn)品市場上取得競爭優(yōu)勢，而戰(zhàn)略實施的前提是對核心資產(chǎn)進(jìn)行投資，因此，宏觀經(jīng)濟條件和產(chǎn)品市場競爭狀況等外部環(huán)境，是通過影響投資和戰(zhàn)略作用于資本結(jié)構(gòu)決策和調(diào)整的。

編輯推薦

　　《科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與融資服務(wù)體系》進(jìn)入21世紀(jì)，經(jīng)濟全球化的浪潮風(fēng)起云涌，世界科技進(jìn)步突飛猛進(jìn)，國際政治、軍事形勢變幻莫測，文化問的沖突與交融日漸凸顯，生態(tài)、環(huán)境危機更加嚴(yán)峻，所有這些構(gòu)成了新世紀(jì)最鮮明的時代特征。在這種形勢下.一個國家和地區(qū)的經(jīng)濟社會發(fā)展問題也隨之超越了地域、時間、領(lǐng)域的局限，國際的、國內(nèi)的、當(dāng)前的、未來的、經(jīng)濟的、科技的、環(huán)境的等各類相關(guān)因素之間的沖突與吸納、融合與排斥、重疊與擠壓，構(gòu)成了一幅錯綜復(fù)雜的圖景。軟科學(xué)為從根本上解決經(jīng)濟社會發(fā)展問題提供了良方?！犊萍夹椭行∑髽I(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與融資服務(wù)體系》是“十一五”國家重點圖書出版規(guī)劃項目。

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