新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)演化機(jī)理及評(píng)價(jià)方法研究

前言

　　自20世紀(jì)90年代以來(lái)，以電子技術(shù)、因特網(wǎng)、生物技術(shù)等為代表的新興技術(shù)代表了最先進(jìn)的生產(chǎn)力。隨著技術(shù)革新步伐的加快，新興技術(shù)已成為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。從事新興技術(shù)開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)通常具有很強(qiáng)的市場(chǎng)擴(kuò)張能力，對(duì)資金的需求也十分迫切。同時(shí)，由于受到新興技術(shù)的生命周期、行業(yè)和技術(shù)特征、產(chǎn)品的市場(chǎng)擴(kuò)散能力以及新興技術(shù)企業(yè)的融資能力與經(jīng)營(yíng)能力等諸多因素的影響，新興技術(shù)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展又具有很大的不確定性?！　⌒屡d技術(shù)企業(yè)具有三大特征，即行業(yè)特征、技術(shù)特征和市場(chǎng)特征。新興技術(shù)企業(yè)的行業(yè)特征是擁有高技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的中小新興技術(shù)企業(yè)群落，其信用風(fēng)險(xiǎn)具有較大的不確定性，同時(shí)又具有一定的可承受性，該特征決定了新興技術(shù)企業(yè)的辨識(shí)標(biāo)準(zhǔn)。新興技術(shù)企業(yè)的技術(shù)特征是具有序貫多階段期權(quán)性質(zhì)的不連續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力，并且具有顯著的邊際效應(yīng)，其信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以由期權(quán)的價(jià)值來(lái)衡量。新興技術(shù)企業(yè)的市場(chǎng)特征表現(xiàn)為在臨界容量制約下，滯后盈利型的集群性增長(zhǎng)，可用交叉熵技術(shù)來(lái)度量，而該交叉熵值可以反映出新興技術(shù)企業(yè)的信用狀態(tài)。新興技術(shù)企業(yè)的技術(shù)和市場(chǎng)特征不僅可以為風(fēng)險(xiǎn)投資者制定多階段投資策略提供決策參考，而且還能在一定程度上描述新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的變化機(jī)理。本書(shū)通過(guò)對(duì)新興技術(shù)企業(yè)特征的刻畫(huà)，回答了什么是新興技術(shù)企業(yè)、新興技術(shù)企業(yè)如何成長(zhǎng)、如何控制新興技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等一些基本問(wèn)題?！　』谛屡d技術(shù)企業(yè)的三大特征，本書(shū)還討論了新興技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的四維特征模型，新興技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)、發(fā)展過(guò)程和信用風(fēng)險(xiǎn)的變化，可由該成長(zhǎng)特征模型所形成的四面體體積大小來(lái)衡量。

內(nèi)容概要

本書(shū)拓展了信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)理論和方法的應(yīng)用領(lǐng)域，形成了新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)理論的雛形。在我國(guó)新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)崛起和發(fā)展的今天，本書(shū)的內(nèi)容具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。信用風(fēng)險(xiǎn)管理是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、金融理論與實(shí)踐中面臨的重要問(wèn)題。新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與管理是該領(lǐng)域中的難點(diǎn)和前沿問(wèn)題，是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的重大挑戰(zhàn)。新興技術(shù)企業(yè)具有資金需求大，技術(shù)及其產(chǎn)品的市場(chǎng)前景不確定性高、缺少歷史信用數(shù)據(jù)等特點(diǎn)。因此，影響新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素復(fù)雜多變。對(duì)新興技術(shù)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)的特征與演化機(jī)理進(jìn)行深入研究，并在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)新的評(píng)價(jià)方法。    本書(shū)可供從事新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和管理的各類金融機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)、科研院所、高等院校以及企業(yè)的信貸、財(cái)務(wù)、科研、教學(xué)和管理人員閱讀、參考。

書(shū)籍目錄

前言第1章  緒論  1．1 背景及意義  1．2 信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的現(xiàn)狀  1．3 新興技術(shù)和新興技術(shù)企業(yè)研究現(xiàn)狀  1．4 新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的成因與特征  1．5 本書(shū)的主要內(nèi)容  參考文獻(xiàn)    第1部分  新興技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展第2章  新興技術(shù)企業(yè)的發(fā)展特征與成長(zhǎng)模型  2．1 新興技術(shù)企業(yè)的特征  2．2 新興技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的特征模型  2．3 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第3章  新興技術(shù)企業(yè)的融資困境  3．1 新興技術(shù)企業(yè)的生命周期  3．2 新興技術(shù)企業(yè)的融資渠道及影響  3．3 商業(yè)銀行現(xiàn)有的企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系  3．4 商業(yè)銀行的信貸困境  3．5 基于未確知測(cè)度的新興技術(shù)企業(yè)融資環(huán)境評(píng)價(jià)  3．6 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第4章  新興技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新與新技術(shù)應(yīng)用能力評(píng)價(jià)  4．1 概述  4．2 熵權(quán)的概念  4．3 熵權(quán)的計(jì)算與應(yīng)用  4．4 新興技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新與新技術(shù)應(yīng)用能力實(shí)證測(cè)評(píng)  4．5 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)    第2部分  新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)價(jià)方法第5章  新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系  5．1 概述  5．2 粗糙集理論及其應(yīng)用  5．3 連續(xù)數(shù)據(jù)離散化  5．4 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建  5．5 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第6章  新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的幾何理論與評(píng)價(jià)方法  6．1 概述  6．2 離散時(shí)間下MDCE的信用狀態(tài)空間結(jié)構(gòu)  6．3 連續(xù)時(shí)間下MDCE的信用狀態(tài)空間結(jié)構(gòu)  6．4 應(yīng)用示例  6．5 新興技術(shù)企業(yè)隨機(jī)組合信用評(píng)價(jià)方法  6．6 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第7章  基于可變精度粗糙集的新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別  7．1 概述  7．2 可變精度粗糙集模型  7．3 基于可變精度粗糙集的新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法  7．4 實(shí)證分析  7．5 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第8章  基于灰色聚類和模糊聚類的新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)  8．1 概述  8．2 灰色系統(tǒng)的概念  8．3 層次分析法  8．4 灰色聚類  8．5 基于灰色聚類的新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)  8．6 模糊聚類分析  8．7 基于模糊聚類的新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)  8．8 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第9章  基于信度理論的新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法  9．1 概述  9．2 保險(xiǎn)精算理論和信度理論  9．3 新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的信度模型  9．4 算例  9．5 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第10章  新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的聚類劃分  10．1 概述  10．2 平均聚類劃分法  10．3 改進(jìn)的肛平均聚類劃分法  10．4 應(yīng)用實(shí)例  10．5 進(jìn)一步的檢驗(yàn)  10．6 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)    第3部分  新興技術(shù)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的其他方法第11章  一類新興技術(shù)企業(yè)的違約概率度量  11．1 概述  11．2 背景知識(shí)  11．3 新興技術(shù)企業(yè)的違約概率  11．4 應(yīng)用算例  11．5 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第12章  基于新興技術(shù)企業(yè)信號(hào)學(xué)習(xí)的中止決策分析  12．1 概述  12．2 新興技術(shù)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中釋放的信息  12．3 信號(hào)學(xué)習(xí)模型構(gòu)建  12．4 基于信號(hào)學(xué)習(xí)模型的中止決策分析  12．5 算例分析  12．6 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)第13章  對(duì)新興技術(shù)企業(yè)發(fā)放短期貸款的最佳時(shí)間選擇  13．1 概述  13．2 Bass模型  13．3 短期債務(wù)發(fā)放時(shí)間的選擇  13．4 本章小結(jié)  參考文獻(xiàn)附錄后記

章節(jié)摘錄

　　（4）信用組合模型信用組合模型是由麥肯錫公司應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和蒙特·卡羅模擬法，于1998年開(kāi)發(fā)出的一個(gè)多因素信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，它主要用于信貸組合風(fēng)險(xiǎn)的分析。該模型將違約及信用等級(jí)轉(zhuǎn)移概率與利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟(jì)變量聯(lián)系在一起。它假設(shè)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，違約和降級(jí)的概率要高于相應(yīng)的歷史平均水平，而在繁榮時(shí)期結(jié)果正好相反。該模型基于經(jīng)濟(jì)狀況和風(fēng)險(xiǎn)期的組合損失分布來(lái)生成違約（轉(zhuǎn)移）概率分布，而經(jīng)濟(jì)資本則基于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法來(lái)計(jì)算?！　⌒庞媒M合模型假定在風(fēng)險(xiǎn)期末，經(jīng)濟(jì)處于繁榮和蕭條兩種狀態(tài)，據(jù)此來(lái)計(jì)算組合的損失分布，因此，該模型更適用于對(duì)投機(jī)級(jí)債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)度量。該模型的優(yōu)點(diǎn)在于：①將各種影響違約概率和信用等級(jí)變化的宏觀因素納入了體系中，并且給出了具體的損失分布，能夠刻畫(huà)回收率的不確定性和因宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失；②對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)暴露都采用盯市法，更適用于對(duì)單個(gè)債務(wù)人和一組債務(wù)人進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)度量。該模型可以應(yīng)用于不同的國(guó)家、不同的行業(yè)。該模型主要局限在于：①模型對(duì)企業(yè)信用等級(jí)變化所進(jìn)行調(diào)整是基于銀行、信貸業(yè)積累的歷史經(jīng)驗(yàn)和對(duì)信貸周期的主觀判斷，因而可能導(dǎo)致調(diào)整的客觀性下降；②模型關(guān)于違約事件與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的相關(guān)關(guān)系是較為牽強(qiáng)的假設(shè)，且未考慮到微觀的經(jīng)濟(jì)因素；③模型的應(yīng)用需要國(guó)家和行業(yè)大量、長(zhǎng)期的歷史數(shù)據(jù)，模型中包含的行業(yè)越多，關(guān)于違約事件的信息就會(huì)變得越少，模型的應(yīng)用就會(huì)受到更多的限制。

圖書(shū)封面

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