股票指數(shù)期貨

前言

　　股票指數(shù)期貨是20世紀(jì)80年代金融創(chuàng)新過程中出現(xiàn)的最重要、最成功的金融衍生工具之一，簡稱為股指期貨。它是以股票市場的價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的物，由交易雙方簽訂的在未來某一特定時(shí)間按簽約時(shí)約定的價(jià)格（指數(shù)點(diǎn)）進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。隨著國際股指期貨的交易規(guī)模日趨擴(kuò)大，各種新交易品種不斷涌現(xiàn)，股指期貨成為世界金融市場上最受投資者青睞的避險(xiǎn)工具之一，也是目前全球金融衍生產(chǎn)品市場最具活力的交易品種?！　‰S著中國資本市場的快速發(fā)展，開放式基金、社保基金和保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者不斷涌入證券市場。為保證大資金的安全運(yùn)作，中國資本市場急需股指期貨等有效的避險(xiǎn)工具，同時(shí)，股指期貨也可以擴(kuò)大中小投資者的投資渠道。目前國家也在積極準(zhǔn)備，以滬深300指數(shù)為標(biāo)的物的中國首只股指期貨即將推出。對于廣大投資者和基金管理者來說，這既是一個(gè)機(jī)遇，也具有很大的挑戰(zhàn)性。投資股指期貨和應(yīng)用股指期貨避險(xiǎn)對于大部分投資者來說都是一個(gè)新領(lǐng)域，掌握股指期貨的基本理論和在實(shí)際中的具體應(yīng)用方法非常必要和迫切。本書正是在這樣的背景下，總結(jié)作者近年來的教學(xué)和研究經(jīng)驗(yàn)，并在廣泛征求金融從業(yè)人員意見的基礎(chǔ)上編寫的，主要目的在于介紹股指期貨的基本理論和主要交易策略。

內(nèi)容概要

本書對股票指數(shù)期貨的基本理論和方法作了比較系統(tǒng)的介紹，重點(diǎn)闡述股票指數(shù)期貨的套利交易和套期保值交易。全書分為三部分，第一部分包括第1～4章，主要介紹股票指數(shù)期貨的基本概念，如期貨、遠(yuǎn)期、股票指數(shù)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期貨的交易策略、定價(jià)方法與風(fēng)險(xiǎn)控制等基本概念和基本方法；第二部分包括第5～7章，主要介紹股票指數(shù)期貨的套利交易的概念、方法，重點(diǎn)是具有實(shí)用價(jià)值的套利邊界的確定方法、實(shí)現(xiàn)套利策略的關(guān)鍵技術(shù)——指數(shù)復(fù)制方法等；第三部分包括第8章和第9章，主要介紹利用股票指數(shù)期貨管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的套期保值方法，重點(diǎn)是股票指數(shù)期貨的最優(yōu)套期保值方法，采用不同風(fēng)險(xiǎn)度量，如方差、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR等，考慮交易費(fèi)用情形下最優(yōu)套頭比的確定方法以及套期保值的效率。    本書適合從事股票指數(shù)期貨、金融工程、實(shí)證分析的研究人員與從事金融風(fēng)險(xiǎn)控制、管理以及金融衍生產(chǎn)品開發(fā)人員閱讀，也可作為金融工程、金融數(shù)學(xué)、計(jì)算數(shù)學(xué)、應(yīng)用數(shù)學(xué)等專業(yè)的高年級本科生、研究生和教師的教學(xué)和科研參考書。

書籍目錄

第1章  認(rèn)識金融期貨  1.1 從金融衍生產(chǎn)品談起    1.1.1 什么是金融衍生產(chǎn)品    1.1.2 金融衍生產(chǎn)品的產(chǎn)生與發(fā)展    1.1.3 金融衍生產(chǎn)品的特性與用途    1.1.4 金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)  1.2 談?wù)劷鹑谄谪?   1.2.1 金融期貨的定義    1.2.2 幾種常見的金融期貨  1.3 什么是股票指數(shù)    1.3.1 股票指數(shù)的定義與計(jì)算方法    1.3.2 國際主要股票指數(shù)    1.3.3 中國主要股票指數(shù)  1.4 見識股票指數(shù)期貨    1.4.1 股票指數(shù)期貨的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀    1.4.2 股票指數(shù)期貨的特點(diǎn)    1.4.3 股票指數(shù)期貨的功能    1.4.4 股票指數(shù)期貨合約的細(xì)節(jié)    1.4.5 中國股指期貨的發(fā)展過程第2章  股指期貨的價(jià)格  2.1 金融資產(chǎn)的價(jià)格是怎樣確定的    2.2 從金融遠(yuǎn)期價(jià)格談起    2.2.1 金融遠(yuǎn)期合約定價(jià)方法    2.2.2 兩類具體遠(yuǎn)期合約的定價(jià)  2.3 金融期貨價(jià)格的確定    2.3.1 金融期貨定價(jià)的一般方法    2.3.2 兩種具體金融期貨定價(jià)方法  2.4 股指期貨的合理價(jià)格與無套利價(jià)格區(qū)間    2.4.1 股指期貨定價(jià)的一般原理    2.4.2 不完美市場股指期貨定價(jià)的一般原理第3章  股指期貨的交易策略  3.1 套期保值交易    3.1.1 套期保值的分類    3.1.2 確定套頭比的一般原則  3.2 套利交易    3.2.1 指數(shù)套利    3.2.2 跨期套利    3.2.3 跨市套利  3.3 投機(jī)交易第4章  股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)控制  4.1 股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的類型    4.1.1 市場風(fēng)險(xiǎn)    4.1.2 操作風(fēng)險(xiǎn)    4.1.3 信用風(fēng)險(xiǎn)    4.1.4 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)    4.1.5 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)    4.1.6 法律風(fēng)險(xiǎn)  4.2 股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)    4.2.1 風(fēng)險(xiǎn)的客觀性    4.2.2 期貨風(fēng)險(xiǎn)事件的突發(fā)性    4.2.3 風(fēng)險(xiǎn)損失巨大    4.2.4 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的關(guān)聯(lián)性    4.2.5 風(fēng)險(xiǎn)來源的復(fù)雜性    4.2.6 風(fēng)險(xiǎn)的放大性    4.2.7 風(fēng)險(xiǎn)的對稱性    4.2.8 風(fēng)險(xiǎn)一定程度的可測性  4.3 股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的來源    4.3.1 產(chǎn)生股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在原因    4.3.2 產(chǎn)生股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的外在原因  4.4 股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范　……第5章  股票指數(shù)期貨套利交易第6章  股指期貨套利機(jī)會的確定第7章  指數(shù)復(fù)制第8章  股票指數(shù)期貨的套期保值策略第9章  動(dòng)態(tài)套期保值策略參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第1章　認(rèn)識金融期貨　　1.1 從金融衍生產(chǎn)品談起　　股票指數(shù)期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，最流行的叫法是股指期貨，或指數(shù)期貨，它是一種金融衍生產(chǎn)品。對大多數(shù)的中國老百姓來說，金融衍生產(chǎn)品可能是一個(gè)比較陌生的詞，因此，這一節(jié)先從金融衍生產(chǎn)品談起，談?wù)勈裁词墙鹑谘苌a(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生與迅速發(fā)展的原因、金融衍生產(chǎn)品有什么功能、哪些特點(diǎn)和作用等?！　?.1.1　什么是金融衍生產(chǎn)品　　金融衍生產(chǎn)品又稱金融衍生工具、金融衍生證券、衍生金融產(chǎn)品、衍生金融工具等。不同于通常意義下我們生活中的各類產(chǎn)品，金融衍生產(chǎn)品是交易雙方簽訂的一份金融合約。手機(jī)，大家都非常熟悉，可以說它是一個(gè)電子產(chǎn)品，或通訊工具，如果購買了一部手機(jī)，就可以立即用它來撥打或接聽電話、收發(fā)短信，或拍攝照片、播放音樂，只要它有這些功能。對于金融衍生產(chǎn)品則不同，如果你持有了十份金融衍生產(chǎn)品合約，僅僅擁有了在合約確定的將來的某一天以合約指定的價(jià)格出售或購買合約指定的某種金融資產(chǎn)的義務(wù)或權(quán)利。金融衍生產(chǎn)品從其首次問世到現(xiàn)在還只有三十五年左右的時(shí)間，對于究竟什么是金融衍生產(chǎn)品，國際上還沒有一個(gè)大家所接受的統(tǒng)一的解釋，我們采用1994年8月由國際互換和衍生品協(xié)會（International Swaps and Derivatives Association）對金融衍生產(chǎn)品所作的解釋：　　金融衍生產(chǎn)品是涉及有關(guān)現(xiàn)金流量互換和旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合同。合同到期日，交易的一方向交易的對方所需支付的金額是由基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)的價(jià)格來決定的。　　……

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