跨國(guó)并購與中國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略選擇

前言

　　在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)日益加劇的新形勢(shì)下，外國(guó)直接投資（FDI）作為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具活力的因素，其對(duì)投資國(guó)和東道國(guó)乃至整個(gè)世界都會(huì)產(chǎn)生全面、復(fù)雜、深刻的影響?？鐕?guó)公司對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)途徑有兩條：一是新建投資（綠地投資），即跨國(guó)公司以“一攬子”生產(chǎn)要素投入的方式在東道國(guó)建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力；二是跨國(guó)并購，指跨國(guó)公司通過一定的程序和渠道，依照東道國(guó)的法律取得東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)的全部或者部分資產(chǎn)所有權(quán)的行為。　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)芝加哥大學(xué)教授喬治·斯蒂格勒指出：在美國(guó)，沒有一家大公司不是通過某種程度、某種方式的并購而主要靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來的，一家企業(yè)通過兼并競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)展成為巨型跨國(guó)公司是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上的一個(gè)突出現(xiàn)象。同時(shí)，企業(yè)并購是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、金融、法律、商業(yè)、管理和資源整合過程，也是一個(gè)復(fù)雜的專業(yè)化過程，甚至是一個(gè)復(fù)雜的政治過程，涉及眾多的利益相關(guān)者和行為主體，涉及眾多因素及其相互作用。各種形式的并購，既改變了企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，也改變了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)格局，改變了單個(gè)企業(yè)乃至國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力?；钴S、健全的并購市場(chǎng)，使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)由產(chǎn)品與服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，拓展到經(jīng)理市場(chǎng)和公司控制權(quán)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，使市場(chǎng)機(jī)制和社會(huì)資源配置機(jī)制更加完整和完善。

內(nèi)容概要

　　還值得一提的是，跨國(guó)并購涵蓋的內(nèi)容十分廣泛：首先，從跨國(guó)并購的載體來看，跨國(guó)并購是跨國(guó)公司全球化發(fā)展的最高層次的活動(dòng)。半隨著跨國(guó)公司的迅猛發(fā)展，跨國(guó)并購日益成為跨國(guó)公司向國(guó)外發(fā)展的重要形式。其次，從產(chǎn)權(quán)交易的行為來看，跨國(guó)并購是對(duì)國(guó)際資本重新分配的過程，是一種價(jià)值轉(zhuǎn)移而非價(jià)值創(chuàng)造?？鐕?guó)公司利用跨國(guó)并購，通過對(duì)資本的分割、剝離，形成新的資本組合，實(shí)現(xiàn)了對(duì)全球資本、人力、物力等要素的重新分配，從而達(dá)到利潤(rùn)最大化的目的。可以預(yù)計(jì)，在全球生產(chǎn)能力過剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，世界產(chǎn)業(yè)將步入跨國(guó)并購發(fā)展的新時(shí)期。再次，從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展角度來看，企業(yè)并購的核心是通過企業(yè)所有權(quán)的擴(kuò)大來進(jìn)一步擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)權(quán)，跨國(guó)并購是跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部化的一種基本形式，是企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的一種有效手段。在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)處于大調(diào)整、大改組的發(fā)展階段，跨國(guó)并購已經(jīng)成為一種全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是跨國(guó)公司為適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)際生產(chǎn)力的發(fā)展而進(jìn)行自我調(diào)整的必然結(jié)果?！　∧敲?，是什么原因促使跨國(guó)公司在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)越來越多地選擇跨國(guó)并購呢?理論界從不同的角度，運(yùn)用不同的方法，進(jìn)行了多種解釋和說明，但許多理論相互抵觸，尚未形成較為系統(tǒng)的、綜合的理論框架。同時(shí)，各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，企業(yè)并購的失敗率高達(dá)50％-80％。美國(guó)《商業(yè)周刊》的研究結(jié)果表明，75％的企業(yè)收購和兼并是完全失敗的。據(jù)畢馬威、埃森哲和麥肯錫的研究數(shù)據(jù)，并購后6-8個(gè)月的時(shí)間里，50％的企業(yè)生產(chǎn)率下降，并購后1年內(nèi)，47％的被并購企業(yè)的高管人員離開公司，并購后3年的時(shí)間內(nèi)，62％的企業(yè)出現(xiàn)零增長(zhǎng)。

書籍目錄

1 導(dǎo)論1.1 國(guó)內(nèi)外研究綜述1.1.1 國(guó)外的研究1.1.2 國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究1.2 相關(guān)概念的界定和說明1.3 本書研究的框架構(gòu)思1.4 本書的研究方法及創(chuàng)新點(diǎn)2 跨國(guó)并購的發(fā)展及中國(guó)的實(shí)踐2.1 跨國(guó)并購概述2.1.1 跨國(guó)并購的含義2.1.2 跨國(guó)并購的不同類型2.2 全球跨國(guó)并購的新發(fā)展2.2.1 跨國(guó)并購的發(fā)展演變史2.2.2 全球跨國(guó)并購的發(fā)展現(xiàn)狀2.3 中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購實(shí)踐2.3.1 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購的現(xiàn)狀2.3.2 中國(guó)企業(yè)當(dāng)前跨國(guó)并購的特點(diǎn)2.3.3 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購浪潮初步形成的原因探析2.4 本章小結(jié)3 跨國(guó)并購動(dòng)因的理論透視3.1 對(duì)外直接投資理論體系3.1.1 壟斷優(yōu)勢(shì)理論3.1.2 內(nèi)部化理論3.1.3 產(chǎn)品生命周期理論3.1.4 邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論3.1.5 國(guó)際生產(chǎn)折衷理論3.2 西方企業(yè)并購理論體系3.2.1 效率理論3.2.2 委托一代理理論3.2.3 目標(biāo)企業(yè)價(jià)值低估3.2.4 交易費(fèi)用理論3.2.5 供給與信息的不確定性3.2.6 生命周期理論3.2.7 分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)理論3.2.8 資產(chǎn)利用理論3.3 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購動(dòng)因的案例研究——基于擴(kuò)展的折衷理論解釋3.3.1 并購雙方的情況簡(jiǎn)介3.3.2 聯(lián)想集團(tuán)收購IBM的PC業(yè)務(wù)的動(dòng)因分析3.4 本章小結(jié)4 跨國(guó)并購的效應(yīng)分析4.1 橫向跨國(guó)并購中的正向效應(yīng)：規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)4.1.1 規(guī)模經(jīng)濟(jì)的定義4.1.2 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來源之一：成本下降4.1.3 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來源之二：市場(chǎng)支配力增強(qiáng)4.2 跨國(guó)并購效應(yīng)的綜合分析：福利權(quán)衡模型4.2.1 威廉姆森的基本模型4.2.2 福利權(quán)衡模型的含義與拓展4.3 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購效應(yīng)的案例分析——以TCL并購施耐德為例4.3.1 并購前雙方公司概況4.3.2 并購的戰(zhàn)略考慮與進(jìn)程4.3.3 并購結(jié)果及存在問題4.3.4 TCL并購施耐德效應(yīng)的實(shí)證分析4.4 本章小結(jié)5 跨國(guó)并購的風(fēng)險(xiǎn)研究5.1 跨國(guó)并購風(fēng)險(xiǎn)的概念和分類5.2 跨國(guó)并購風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理5.2.1 企業(yè)跨國(guó)并購風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別5.2.2 企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的管理5.3 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)評(píng)5.3.1 跨國(guó)并購風(fēng)險(xiǎn)的模糊測(cè)評(píng)法5.3.2 模糊測(cè)評(píng)法的案例運(yùn)用5.4 本章小結(jié)6 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購的戰(zhàn)略選擇6.1 人民幣升值與中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購的時(shí)機(jī)選擇6.1.1 匯率變化影響FDI的“兩國(guó)兩公司”模型6.1.2 匯率波動(dòng)對(duì)FDI的傳導(dǎo)效應(yīng)6.1.3 匯率波動(dòng)影響FDI的實(shí)證研究6.1.4 研究小結(jié)6.2 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購的區(qū)位選擇6.2.1 中國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位分布的現(xiàn)狀6.2.2 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購目標(biāo)市場(chǎng)的具體選擇6.3 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購的行業(yè)選擇6.3.1 行業(yè)差異影響并購效應(yīng)的一般分析6.3.2 中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)分布現(xiàn)狀6.3.3 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購行業(yè)選擇的決定因素6.3.4 中國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)行業(yè)的界定6.3.5 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購行業(yè)的具體選擇6.4 本章小結(jié)7 研究總結(jié)與展望7.1 研究總結(jié)7.2 研究展望主要參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　因?yàn)榭鐕?guó)并購從理論上而言是一種對(duì)外直接投資方式，并且跨國(guó)并購已經(jīng)成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要形式，因此對(duì)外直接投資理論一般也可以用來解釋跨國(guó)并購的動(dòng)機(jī)和行為。　?。?）壟斷優(yōu)勢(shì)理論　　20世紀(jì)60年代，該理論由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·海默（StephenHymer）在其論文《一國(guó)企業(yè)的國(guó)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：對(duì)外直接投資研究》中首次提出。海默在通過對(duì)美國(guó)近四十年對(duì)外直接投資發(fā)展的大量實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，充分利用產(chǎn)業(yè)組織理論，提出了壟斷優(yōu)勢(shì)理論。他指出，現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，跨國(guó)公司實(shí)際上就是壟斷者或寡占者，具有壟斷優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)性是跨國(guó)公司進(jìn)行FDI的根本原因，而其擁有的壟斷或寡占優(yōu)勢(shì)是其實(shí)現(xiàn)FDI利益的條件?！　。?）產(chǎn)品生命周期理論　　1966年，哈佛大學(xué)的弗農(nóng)教授在壟斷優(yōu)勢(shì)理論的基礎(chǔ)上，提出了產(chǎn)品生命周期理論。1979年，弗農(nóng)在對(duì)其原有對(duì)外直接投資理論重大修改的基礎(chǔ)上提出了新的產(chǎn)品生命周期理論。根據(jù)上述理論，弗農(nóng)認(rèn)為國(guó)際直接投資的產(chǎn)生是產(chǎn)品四個(gè)生命周期更迭的必然結(jié)果。弗農(nóng)假設(shè)世界上有三種類型的國(guó)家，分別為新產(chǎn)品的創(chuàng)新國(guó)、較發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，新產(chǎn)品依次進(jìn)入導(dǎo)人期、增長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，其生產(chǎn)將依次在上述的三類國(guó)家之間轉(zhuǎn)移。

編輯推薦

　　跨國(guó)并購的發(fā)展及中國(guó)的實(shí)踐　　跨國(guó)并購動(dòng)因的理論透視　　跨國(guó)并購的效應(yīng)分析　　跨國(guó)并購的風(fēng)險(xiǎn)研究　　中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購的戰(zhàn)略選擇

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