金融大激蕩
出版時間：2009-2 出版社：人民出版社 作者：瑩秋 頁數(shù)：223
前言
個制造了無數(shù)個一夜暴富的神話導演並點燃了波及全球的金融風暴，悲劇又一夜之間殃及全球，目前由次貸危機引爆的金融破碎風潮又影響著全球各國的實體經濟，一夜之間，風靡一時或百年老店的巨人倒下了……翻閱世界經濟史，21世紀是全球經濟聯(lián)系最緊密的時代。在這場百年不遇的金融海嘯面前，在全球經濟一體化的背景下，沒有哪個國家能夠在如此重大的危機面前獨善其身。美國啟動了歷史上最大規(guī)模的金融救贖行動，各國也紛紛以各種方式出手救市，盡管是對積極不干預市場的原則的背離，卻有可能因此形成一套既不同于傳統(tǒng)凱思斯主義又不同于“新興凱思斯主義”的政策主張。俗話說：覆巢之下無完卵。當下的這場金融經濟危機，無疑會影響全球任何一個現(xiàn)代經濟體系的國家，甚至每一個行業(yè)，它影響的深度和廣度是前所未有、殃及面最大的。
內容概要
本書以此次全球金融風暴作為主題引導，從以下幾個大的方面對全球經濟面臨的問題進行描述和分析，給出世界各大權威機構和權威人士的眾多意見和建議，是一本幫助金融界、經濟界和社會大眾了解金融危機的既專業(yè)、又易讀的財經著作—— 金融危機是一場彌漫世界的“全球大地震”——對于全球金融危機的全方位 全球危機對于中國的影響 全球緊急動員，八仙過海，“無所不用其極” 此次金融危機與歷次世界危機的比較 危機之中的改革之聲 此次金融危機的幾種可能結果 中國經濟是否面臨轉折？2008年幾大因素共同影響的關鍵時間點 危機之下，中國如何避免世紀衰退？如何緩解百姓“痛苦”？
作者簡介
瑩秋，著名自由撰稿人。原名關迎秋，1957年生于北京。曾任職于中央民族大學出版社。作品有《走進北大》、《美麗的人生》、《誰是霸主》等。參與編輯《中國共產黨名人大詞典》，主編有《現(xiàn)代時尚粉紅麗人》（共12冊）等作品。
書籍目錄
開場白：破碎飛揚的大雞蛋（代序）第一章 禍起蕭墻：美國次貸大泡沫 災難的源頭：次貸危機 次貸危機的通俗解答 噩夢的開始 誰是罪魁禍首 危機緣起虛弱的膨脹 華爾街能否再生 百年一遇的金融危機真的來了 一場商品市場“大震蕩” 金融危機讓全球經濟放緩第二章 事出有因：泛濫失控的美國金融體系 流動性概念解析 美國的寬松貨幣政策 解析全球經濟結構 全球金融失衡的關鍵成因 全球資產泡沫貌似大蛋殼 評級機構的弄虛作假 剖析證券化產品評級 缺乏嚴密的跟蹤評級 高風險債券市場的主要參與者 杠桿交易的系統(tǒng)性風險 監(jiān)管機構忽視對對沖基金的監(jiān)管 缺乏資本約束的外表業(yè)務 金融產品場外交易 各類特殊目的實體 美聯(lián)儲的放縱 美聯(lián)儲貨幣政策是否透明化第三章 覆巢之危：全球緊急救市 風暴中的美聯(lián)儲 保爾森的新方案 美國救市計劃的四大關鍵問題 納稅人的問題 高管的問題 應該拯救誰 需要多少錢 出手救市的行為爭論 救市計劃的預測 信貨市場的未來 金融風暴重創(chuàng)美國以外國家 東歐多國向IMF求助 歐洲數(shù)央行聯(lián)手降息挽救經濟 德國多家銀行尋求政府注資 俄外匯儲備大幅縮水 俄政府買4萬套房救市 韓國政府猛投美元救市 越南想刺激經濟又面臨通脹 沙特投資4000億美元救市 巴基斯坦外匯儲備快用光了 歐元區(qū)經濟快速衰退第四章 城門失火殃及池魚：全球危機大掃描 科技硅谷在金融風暴中飄搖 美國外貿經濟迅速萎縮 破產風刮向美國汽車業(yè) 通用面臨破產邊緣 美國又面臨信用卡危機 東歐經開始下滑 歐美制造業(yè)嚴重衰退 主權基金開始謹慎花錢 世界汽車工業(yè)前景黯淡 危機史喚起了舊記憶 金融風暴讓外籍勞工飯碗不?！喼薷鲊雠_保增長方法 龐大內需是印度經濟驅動力 大學生今年就業(yè)遇壓力 全球圣誕市場一片慘淡第五章 面對危機：四萬億投入！中國能否獨善其身 中國外匯儲備面臨重估風險 一次角色互換的現(xiàn)實 新興經濟體抵御危機沖擊 次貸金融危機對國際格局的影響 新格局將產生 反思金融危機 解析金融危機成因及教訓 美國經濟危機對中國影響有限 中國投4萬億的救市計劃 拒絕恐慌，重建信心 為金融危機尋解藥 中國經濟保增長促轉型 中國經濟必將軟著陸 中國有能力應對全球衰退第六章 中央經濟工作會議：展望2009 拉動消費之策 破解經濟難題尋求穩(wěn)定發(fā)展 為明年經濟“定調” “保八”希望很大 保增長措施有望細化 中央經濟工作會議提前釋放含金量 2009年中國經濟發(fā)展的政策選擇 2009年經濟形勢展望 關于穩(wěn)定經濟增長的政策思考 總結與展望 2008年國民經濟發(fā)展小結 2009年國民經濟展望 2009年中國宏觀調控政策取向的建議
章節(jié)摘錄
第一章 禍起蕭墻：美國次貸大泡沫災難的源頭：次貸危機次貸危機又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴。它致使全球主要金融市場隱約出現(xiàn)流動性不足危機。美國次貸危機是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。引起美國次級抵押貸款市場風暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，利息上升，導致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現(xiàn)違約的可能，對銀行貸款的收回造成嚴重消極的影響。美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結合的還款方式，即購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。隨著美國住房市場的降溫，尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大大加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發(fā)次貸危機。次貸危機的通俗解答在美國，貸款是非常普遍的現(xiàn)象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。當?shù)厝撕苌偃钯I房，通常都是長時間貸款?？墒俏覀円仓?，在美國失業(yè)和再就業(yè)是很常見的現(xiàn)象。這些收入并不穩(wěn)定甚至根本沒有收入的人，他們怎么買房呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現(xiàn)在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱里塞滿誘人的傳單： “你想過中產階級的生活嗎？買房吧！“積蓄不夠嗎？貸款吧！“沒有收入嗎？找阿牛貸款公司吧！“首付也付不起？我們提供零首付！“擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優(yōu)惠利率！“每個月還是付不起？沒關系，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年后再付！想想看，兩年后你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起？“擔心兩年后還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現(xiàn)在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？在這樣的誘惑下，無數(shù)美國市民毫不猶像地選擇了貸款買房。（你替他們擔心兩年后的債務？向來自我感覺良好的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年后說不定我還能競選總統(tǒng)呢。）阿牛貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業(yè)績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長阿牛先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合伙人分擔風險才行。于是阿牛找到美國經濟界的帶頭大哥——投行。這些家伙可都是名字響當當?shù)闹鲀海懒?、高盛、根），他們每天做什么呢？就是吃飽了閑著也是閑著，于是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，用上最新的經濟數(shù)據(jù)模型，一番鼓搗之后，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有了泡沫，一群在風險評估市場里面騙吃騙喝的主兒，你說他們看到這里面有風險沒？用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶像什么，接手搞吧！于是經濟學家、大學教授以數(shù)據(jù)模型、老三樣評估之后，重新包裝一下，就弄出了新產品——CDo（Collateralized Debt Obli—gation，債務抵抑債券），說穿了就是債券，通過發(fā)行和梢售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是6，屬于中等偏高。于是投行把它分成高級和普通CDO兩個部分，發(fā)生債務危機時，高級CDO享有優(yōu)先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了4和8，總風險不變，但是前者就屬于中低風險債券了，憑投行三寸不爛“金”舌，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級8的高風險債券怎么辦呢？于是投行找到了對沖基金，對沖基金又是什么東東那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這一點風險小意思！于是憑借著老關系，在世界范圍內找利率最低的銀行借來錢，然后大舉買入這部分普通CDO債券。2006年以前，日本央行貨款利率僅為1.5％；普通CDO利率可能達到12％，所以光靠利息差對沖基金就賺得盆滿缽滿了。這樣一來，奇妙的事情發(fā)生了。2001年年末，美國的房地產一路狂升，短短幾年就翻了一倍多，這樣一來就如同阿牛貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現(xiàn)還不起房款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。結果是從貸款買房的人，到阿牛貸款公司，到各大投行，到各個銀行，到對沖基金，人人都賺錢，但是投行卻不太高興了！當初是覺得普通CDO風險太高，才扔給對沖基金的，沒想到這幫家伙比自己賺的還多，凈值一個勁地漲，早知道自己留著玩了，于是投行也開始買入對沖基金，打算分一杯羹了。這就好像“老黑”家里有餿了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一把，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，“老黑”這下可蒙了，難道餿了的飯菜營養(yǎng)更好？于是自己也開始吃了！這下又把對沖基金樂壞了！他們是什么人？手里有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現(xiàn)在拿著搶手的CDO還能老實？于是他們又把手里的CDO債券抵鉀給銀行，換得10倍的貸款，然后繼續(xù)追著投行買普通CDO。嘿，當初可是簽了協(xié)議，這些CDO都歸我們的！投行心里那個不爽啊，除了繼續(xù)悶聲買對沖基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫CDS（Credit Default Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：不是都覺得原來的CDO風險高嗎？那我投保好了，每年從CDO里面拿出一部分錢作為保金，白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。保險公司想，不錯啊，眼下CDO這么賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎？干了！對沖基金想，不錯啊，已經賺了幾年了，以后風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險，干了！于是再次皆大歡喜，CDS也賣火了！但是事情到這里還沒有結束：因為“聰明”的華爾街人又想出了基于CDS的創(chuàng)新產品！我們假設CDS已經為我們帶來了50億元的收益，現(xiàn)在我新發(fā)行一個“三毛”基金，這個基金是專門投資買入CDS的，顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的50億元投入作為保證金，如果這個基金發(fā)生虧損，那么先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的。首發(fā)規(guī)模500億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元面值買入的基金，虧到0.90元都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！評級機構看到這個天才設想，簡直是毫不擾像：給予AAA評級！結果這個“三毛”可賣瘋了，各種養(yǎng)老基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買人。雖然首發(fā)規(guī)模是原定的500億元，可是后續(xù)發(fā)行了多少億，簡直已經無法估算了，但是保證金50億元卻沒有變。如果現(xiàn)有規(guī)模5000億元，那保證金就只能保證在基金凈值不低于0.99元時，你不會虧錢了。當時間走到了2006年年底，風光了整整5年的美國房地產終于從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終于開始斷裂。因為房價下跌，優(yōu)惠貸款利率的時限到了之后，先是普通民眾無法償還貸款，然后阿牛貸款公司倒閉，對沖基金大幅虧損，繼而連累保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發(fā)布巨額虧損報告，同時投資對沖基金的各大投行也紛紛虧損，然后股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續(xù)增多……最終，美國次貸危機爆發(fā)。2001-2005年在低利率環(huán)境中，美國的房市進入了繁榮時代。
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《金融大激蕩:全球危機之下中國如何避免世紀衰退?》介紹：美國啟動了歷史上最大規(guī)模的金融救贖行動，各國也紛紛以各種方式出手救市，盡管是對積極不干預市場的原則的背離，卻有可能因此形成一套既不同于傳統(tǒng)凱思斯主義又不同于“新興凱思斯主義”的政策主張。俗話說：覆巢之下無完卵。當下的這場金融經濟危機，無疑會影響全球任何一個現(xiàn)代經濟體系的國家，甚至每一個行業(yè)，它影響的深度和廣度是前所未有、殃及面最大的。
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